科技行业的炒作周期，尽管伴随着希望、焦虑和愤怒，但本质上是一种推动进步的强大力量。

炒作周期加速创新

丰田汽车旗下独立投资机构丰田风投（Toyota Ventures）的创始人兼普通合伙人吉姆·阿德勒（Jim Adler）在奥斯汀举行的西南偏南（SXSW）大会上表示，炒作周期实际上是一种自然的市场机制，能够最大限度地促进创新。当前，人工智能（AI）领域正经历着一场被频繁描述为炒作周期的繁荣，AI初创公司的估值飙升，尽管其中许多公司都在亏损。

“我非常相信炒作周期是有益的，”阿德勒说。“它们对市场至关重要。我是一位老控制系统工程师。如果你观察任何瞬态响应，比如如何达到60英里/小时的速度？最快的方法就是猛踩油门，以最快的速度达到目标。但你也可能会超速，然后猛踩刹车，速度又低于目标。然后你再次加速，最终稳定下来。这就是一个炒作周期的体现。”

阿德勒认为，在炒作周期中，人才和投资会迅速涌入某一领域。

“炒作周期的好处在于，它能以最快的速度找到答案，”阿德勒说。“炒作周期会带来人才，带来资本。这是市场以最快的速度找到正确答案的方式。因此，人们说我们现在正处于AI泡沫中，也许我们确实如此。但这很好。”

投资要诀：别在高点入场

当然，任何炒作周期中都有一条关键规则，无论是AI、互联网泡沫时代，还是2000年代的清洁技术。

“不要在高点买入，”阿德勒告诫道。“你应该在生产力稳定期之下买入。如果你在稳定期之上买入，你将会遭受损失。如果你在稳定期之下买入，你将会获得收益。”

说起来容易做起来难。历史表明，许多风险投资公司（VC）未能准确把握炒作周期的高峰期，导致公司倒闭，有限合伙人（LP）的资金被烧光。但是，阿德勒认为，丰田风投在一些领域具有长期价值，包括机器人技术。

丰田风投看好机器人领域

“我们对机器人以及这些技术的实际应用感到非常兴奋，”阿德勒说。“我们对此感到非常兴奋，因为我们找不到足够的人来制造我们的汽车。因此，我们非常希望能够利用这项技术来解决其中的一些问题。”

（机器人也可能通过取代人力来降低成本，或者至少取代他们的一部分工作。）

丰田风投的投资组合包括Intuition Robotics等机器人公司，以及Apex等太空初创公司和Joby Aviation等航空航天公司。

本文最初发表于Fortune.com