AI+量化，DeepSeek时刻来了

知行看点 2025-02-27 热点资讯 14 次浏览 0个评论

近年来，指数投资大放异彩。尤其是创新型重磅宽基指数中证A500诞生后，一举成为引人瞩目的中国资本市场核心资产表征工具。在ETF领域竞争日益激烈的同时，指数增强基金已成为基金公司、量化私募争相竞逐的新赛道，中证A500指数产品迎来越来越多高端玩家。

由于中证A500指数不同于其他主流宽基指数的独特编制方式和成分股特征，为机构投资者借助人工智能（AI）技术获取超额收益提供了肥沃的土壤，“量化+AI”将赋予中证A500指数投资更多可能性。

中证A500指数爆火

指增超额收益明显

2025年以来，中证A500指增产品持续火热发行。泓德中证A500指数增强、宏利中证A500指数增强、浦银安盛中证A500指数增强等6只产品正在发行。截至2月18日，全市场已有135只（不同份额分开计算）中证A500、中证A500指增相关基金，总规模超2866亿元（联接基金不重复计算规模）。其中，中证A500指增成为公募机构在场外竞争的重要领域。

私募机构也在紧锣密鼓布局。截至2月20日，中国证券投资基金业协会备案的中证A500指增产品达到98只。包括黑翼资产、宽德投资、量派投资、世纪前沿资产、平方和投资、茂源量化、乾象投资等多家知名私募管理人均已布局。自中证A500指数发布以来，渠道端反馈的市场需求十分旺盛，目前多家私募中证A500指增相关产品已发行。

投资者的热情源于对中证A500指数作为A股核心资产“晴雨表”的共识。在机构投资者眼中，中证A500指数是宽基指数大变革的产物，其行业配置均衡，新质生产力含量高，优先选取各行业市值较大、流动性较好的500只证券作为样本，覆盖35个中证二级行业和90个三级行业，能够从多个角度全面表征A股市场行业的结构特征。同时纳入ESG和互联互通筛选标准，便于境内外中长期资金配置。

同时，由于中证A500指数独特的编制逻辑，其行业配置特点为投资者超额收益能力的发挥提供了肥沃土壤，相比传统大盘宽基指数，量化策略能够为中证A500指数起到较好增强作用。

据海通证券数据，2024年绝大部分量化基金均取得正收益，且指数增强基金的平均收益水平高于主动量化基金。超额收益方面，大多数沪深300、中证500、中证1000指数增强基金均跑赢基准指数，超额收益水平分别为0.8、2、5.1个百分点。

业内认为，市场上主流宽基指数众多，其中沪深300指数做出超额的难度较大，原因是成分股中的金融地产板块占比较大，具有低波属性及同质化特点，相对难以获取阿尔法。对比之下，中证A500在沪深300指数的基础上进行迭代，显著降低金融地产板块配置，增加了TMT和周期板块。由于TMT和周期板块的高贝塔属性以及公司业务的差异，相对容易产生超额收益。从历史规律看，市值区间越小，越容易做出阿尔法，而中证A500成分股市值下探至百亿级的公司，除了覆盖约四成中证500成分股之外，还进一步下探至中证1000成分股。

从增强方式看，公募基金主要通过量化选股、多因子模型、基本面分析等方式进行增强。也有基金公司借助AI手段，发挥AI量化模型优势，例如泓德基金的中证A500指增产品采用AI量化选股策略，通过机器学习和大数据分析，动态优化选股模型，通过动态因子优化和风险控制，力争在控制回撤的同时提升收益风险比。

私募机构则更多依赖量化对冲策略，通过多空对冲、市场中性等方法来实现超额收益。部分私募机构还结合了机器学习和大数据分析，以提高模型的准确性和稳定性。

泓德基金表示，在全球降息周期和内部政策环境持续宽松背景下，核心资产和高股息资产更容易受到投资者青睐。指数增强基金的管理，可以借助AI模型高效的数据处理能力和实时优化能力，实现精准风险控制和多样化收益来源。黑翼资产表示，中证A500指增力求获取超越中证A500指数的回报，行业分布更广泛，看好指增策略在A股市场的贝塔收益和阿尔法表现。

深度应用AI

多维度“寻猎”阿尔法

近期，高效率、低成本的DeepSeek横空出世，券商、基金公司、银行、保险机构火速拥抱AI，纷纷宣布部署DeepSeek大模型，积极探索相关应用场景。未来应用场景可能涵盖信息检索、文档处理、行业研究及市场分析、智能服务、风险管理，甚至是投资分析等核心业务领域。

在量化金融领域，AI以其强大的数据处理、市场情绪分析、风险监测能力，在量化策略研究和阿尔法挖掘方面已有深度应用。并且基金公司将AI模型应用至阿尔法的挖掘上，已取得突破性进展。对于中证A500指数增强基金而言，AI模型的引入为其超额收益的获取提供了强有力的支持。

相较于传统投资策略，AI模型能够以技术逻辑替代人为的主观判断，根据数据筛选出能带来超额收益的多种大概率事件以制定策略，由于AI模型不受人为情绪和意志影响，投资决策更理性。

AI模型的优势在于其强大的数据处理和分析能力，能够快速处理和分析海量、高频数据，包括股票基本面信息、量价数据、宏观经济指标等，并从中挖掘出金融市场的非线性特征，精准捕捉超额收益机会。同时，AI模型能够实时监控市场变化，迅速识别交易信号，并根据最新数据动态调整投资组合，使基金在市场波动中具备较高的适应性，从而降低回撤风险。在风险控制和组合优化方面，精准控制投资组合的风险暴露，并通过量化中性策略有效降低组合波动性。

泓德中证A500指数增强的拟任基金经理李子昂，同时也是泓德基金AI Lab负责人，很早便开始专注于深度神经网络应用，熟悉主流深度学习模型，并基于此开发和迭代用于选股的深度神经网络，致力于阿尔法挖掘。

平台的支持对于AI模型应用同样不可或缺。泓德基金的技术团队和AI智享体系，为AI模型的研发、测试、优化提供了全面支持。2020年起，泓德基金便开始研发升级新一代量化投资体系，基于人工智能相关领域的前沿科技成果，汇聚团队智慧，从架构设计、海量数据处理到模型训练，最终打造出了一套能较好适应国内股票市场的AI综合量化投资策略。该策略经过实盘数据检验，已成功应用于泓德基金的量化投资产品。

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