同一主题，业绩首尾相差近70个百分点

知行看点 2025-02-27 热点资讯 13 次浏览 0个评论

近期机器人板块持续活跃，多只先进制造主题基金抓住机会，凭借优异业绩迅速走到台前。

Wind数据显示，截至2月25日，永赢先进制造智选A、平安先进制造主题A今年以来涨幅在60%左右，两只基金2024年末的持仓主要围绕人形机器人产业链布局。

然而，由于对“先进制造”的理解差异以及产品的定位差异，部分重仓军工、家电、医疗、新能源、资源品等板块的先进制造主题基金近期表现相对平淡，甚至处于亏损状态。先进制造主题基金今年以来业绩首尾已相差近70个百分点。

绩优基金受益于机器人板块

在全市场逾40只先进制造主题基金中，目前业绩靠前的产品收益主要来自对机器人板块的布局。Wind数据显示，截至2月25日，永赢先进制造智选A、平安先进制造主题A夺得先进制造主题基金年内业绩前两名，今年以来收益率分别高达66.82%、58.02%。

结合2024年末的具体持仓来看，两只基金均重仓微型传统系统龙头兆威机电，永赢先进制造智选重仓北特科技、鸣志电器、中大力德、贝斯特、绿的谐波，平安先进制造主题重仓三花智控、奥比中光-UW、拓普集团、双林股份、恒立液压等，这些股票均属于人形机器人产业链范畴。

截至2月26日，兆威机电开年以来股价已实现翻倍，涨幅超过110%；另外，永赢先进制造智选重仓的精密减速器龙头中大力德，今年以来已涨超175%。

基金业绩飙升自然引起了市场资金的高度关注。为保护基金持有人利益，永赢先进制造智选已于2月13日起暂停个人投资者100万元以上的申购（含定期定额投资）、转换转入业务。

永赢先进制造智选基金经理张璐公开发文提示，虽然机器人是他长期看好的方向，但作为一个高成长性板块，难免会伴随较大的市场波动。人形机器人行业发展中间也会有不少波折。

持仓行业分散或影响锐度

同为先进制造主题，其他基金或由于持仓行业相对分散、产品定位差异等因素，表现平淡许多。部分重仓军工、家电、医疗、新能源、资源品等板块的先进制造主题基金受行业拖累影响，今年以来收益甚至为负值。

例如，华南某公募旗下的先进制造主题基金2024年末的重仓股主要围绕军工板块布局。截至2月26日，该基金的多只重仓股今年以来已跌超10%，或对组合收益形成较大拖累。

华东某公募旗下的先进制造主题基金则注重对具备全球化能力的企业进行布局，从2024年末的重仓股持仓来看，多为能源、资源、设备等板块的大市值公司，但是在开年以来科技行情主导的市场环境下，该基金的重仓股整体表现趋弱。

另有某规模较大的先进制造主题基金2024年末的持仓行业相对分散，新能源汽车、新能源、军工、合成生物、泛半导体等领域均有涉猎，AI终端、AI应用、储能平价等均为该产品关注的投资方向。开年以来，仅半导体芯片、低空经济等板块的重仓股表现较好，其余方向表现普遍较弱。

AI行情有望逐步扩散

在民生证券策略团队看来，中国经济的内生性动能正在孕育：中国科技巨头在AI领域的开支可能扩散到更广泛的领域，从而带来总量上的增长。在国内基本面逐步向好带来预期改善的背景下，国内顺周期相关的消费以及中游制造、有色等板块或迎来机遇。

随着算力投入增加，国泰基金基金经理王阳认为，智能驾驶、消费电子、机器人、工业流程、通信互联、能源管理等产业将迎来AI赋能后的投资机会。

具体而言，随着上游自主可控化的成本下降以及汽车能源化的基础架构的普及，未来更多的智能驾驶会从高端车逐步向中低市场进行布局；在AI化进程下，手机端、PC端、电视端、耳机端、眼镜端会诞生更多的智能化产品；人形机器人方面，一些具象形式的载体今年可能呈现井喷式的爆发，这可能是未来5年甚至10年的长期投资机会。

除了“AI+产业”之外，在王阳看来，手机端、PC端或者更高级的工业端的自主可控发展以及制造业企业出海同样是非常值得重视的投资方向。